La paire EURCHF
se négocie à un plus haut de trois ans, proche du plancher que la Banque
nationale suisse a abandonné en janvier 2015. Les tensions géopolitiques, qui
devraient normalement faire d'une monnaie refuge comme le franc un
investissement populaire, l'ont ramenée sur des niveaux bas.
La paire EURCHF a
atteint Mercredi, son meilleur niveau depuis janvier 2015, lorsque la Banque
nationale suisse a supprimé le floor de 1,20 qu'elle avait fixé pour le franc
par rapport à la monnaie commune, et autorisé la paire à s’échanger librement.
L'une des raisons
de l'instauration initiale de ce floor était de protéger le franc face aux
investissements massifs en Suisse du au programme de rachat d’actifs de la BCE.
Son retrait a fait en sorte que le franc a atteint son niveau le plus élevé
jamais atteint par rapport à l'euro, mais il a été de courte durée, car il a
lentement retracé ses gains au cours des trois dernières années.
Le franc suisse
était la valeur aberrante au cours des dernières 24 heures. Les deux monnaies
refuges semblent répondre asymétriquement au risque. L'environnement "risk
off" a fait grimper le yen plus que le franc, mais le "risk on" semble
faire baisser le franc plus que le yen.
Et tandis que le
dollar américain a légèrement augmenté mercredi, sa faiblesse générale jusqu'à
présent cette année, en baisse de 2,8%, et l'année dernière, en baisse de 9,9%,
pourrait avoir joué un rôle dans la dépréciation du franc face à l’euro.
Les sanctions
américaines sur les investissements suisses liés à la Russie pourraient
également avoir impacté le franc, les relations entre Moscou et Washington
s'aggravant suite aux allégations d'altération de la course présidentielle
américaine de 2016 et le soutien de la Russie au président syrien Bachar
al-Assad soupçonné d’avoir mené une attaque chimique en Syrie.
En plus de cela,
alors que les shorts de la devise
suisse traînent depuis un certain temps, le
fait qu'ils n'aient pas augmenté de manière agressive suggère qu'il pourrait y
avoir encore plus de place pour l'affaiblissement de la Suisse
L'euro est une
alternative plus significative au dollar que le franc, et les responsables
suisses ont clairement signalé leur intention de retarder les autres banques
centrales dans la normalisation de la politique monétaire : Le président
de la BNS, Jordan, a déclaré la semaine dernière qu'il ne voulait pas
déclencher une soudaine appréciation du franc. Une hausse des taux d'intérêts
conduit généralement à l'appréciation d'une monnaie. Le banquier central a
également déclaré que la normalisation ailleurs - c'est-à-dire à Francfort, où
se trouve la BCE - serait avantageux
pour la Suisse, car cela donnerait à la BNS une marge de manœuvre.
Le référendum
«Initiative Vollgeld» du 10 juin pourrait aussi peser sur le franc car il
s’agit d’un vote national controversé et potentiellement préjudiciable sur
l'abandon du système actuel de réserve partielle. Le ministère suisse des
finances et la BNS sont opposés à la proposition, estimant que cela mettrait en
péril la croissance et la prospérité de la Suisse.
